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逾3000亿市值蒸发后,美的集团再抛最高50亿元回购方案,格力会跟进吗?

发布日期:2022-06-25 23:34    点击次数:200

记者 | 张艺

股价近期急挫,年内跌幅已超20%后,美的集团(000333.SZ)坐不住了,再度抛出大额回购计划。不过,这份回购计划似乎诚意不及去年。

3月10日晚间,美的集团披露回购部分社会公众股份方案。方案显示,公司拟斥资不低于25亿元、不超过50亿元资金回购股份,回购价格不超过70元/股。本次回购的股份将用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划。

按回购金额上限测算,预计回购股份数量不低于7142.86万股,约占公司目前已发行总股本的1.02%。按回购金额下限测算,预计回购股份数量不低于3571.43万股,约总股本的0.51%。回购实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。

美的集团表示,基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可,公司决定拟继续以自有资金回购公司股份。

近年来,美的集团频频提出回购方案。仅2021年美的集团便推出两次回购方案,两次分别回购86.64亿元和50亿元。

同时,美的集团控股股东一致行动人何享健曾于2021年11月23日完成增持计划,共计增持1431.28万股,增持金额10.50亿元。

与前两次回购相比,本次回购方案最需要注意的是回购价格。

首先,不超过70元/股的定价较美的集团最新股价58.87元/股只有18.91%的上涨空间。

美的集团去年两次回购的预案日是2021年2月24日和5月10日,两次的回购价格上限分别为140元/股和100元/股。前一交易日收盘价分别为90.94元/股和75.08元/股。两次回购价上限较股价尚有分别约54%和约33%的空间。

可见,这一次上涨空间远没有前两次空间大,尤其是在近期股价急跌之时,股价反抽力度也会大,更大概率走出“V”型收复失地。

因此,本次回购确实在概率出现因股票价格超出回购价格上限,导致回购方案或部分实施的风险。

其次,此次70元/股的价格是此前最高回购价的一半。美的集团自2021年下半年至今的股价加权平均价也是70元左右。这也说明了美的集团自我定义的价值中枢正在下移。

再次,上两次实际回购均价为86.64元/股、69.47元/股。站在现在的角度来看,美的集团的上两笔回购损失超30%和15%。

此外,还需要注意的是回购用途。上次50亿元回购为直接注销,此次回购美的集团是用于股权激励计划及/或员工持股计划,办公用品而非回购注销。

这二者之间存在一定区别。通常情况下,回购注销减少注册资本,是更为直接的利好。回购用于股权激励计划及/或员工持股计划,则还需要看具体的股权激励方案及激励成效。

大白马美的集团也向来不差钱。截至2021年9月30日,公司总资产约为3763亿元,货币资金约为559亿元,归属于上市公司股东的净资产约为1185亿元,公司资产负债率65.91%。假设此次回购金额按照上限计,回购资金约占公司总资产的1.33%、约占公司归属于上市公司股东净资产的4.22%。

良好的经营数据,让美的集团得以有充裕的自有资金进行回购,而不会对未来发展产生重大影响。

业绩上,美的集团尚未披露去年业绩预期。公司去年前三季度实现营业收入2629.43亿元,同比增长20.75%;归母净利润234.55亿元,同比增长6.53%。

今年以来,多家机构对美的集团给出“买入”或“跑赢行业”的评级。瑞银证券最高给出98元/股的目标价,中金公司给出89.90元/股目标价,安信证券、华创证券给出的目标价也超过95元/股。

然而,美的集团3月10日收盘价距最高目标价差距已约40%。美的集团股价已连续7个交易日收跌,仅本周四个交易日跌幅已超过10%。

前两次回购推出当日,美的集团股价均有表现,分别上涨4.49%和3.89%。但之后股价继续回落。此次回购能否维稳股价还需观察。

自2021年2月的高位至今美的集团市值已蒸发超过3200亿元,公司最新市值4112亿元。

与美的集团相比,另一家电大白马格力电器(000651.SZ)境遇更惨。格力电器股价已由高位的65.58元/股跌至最新收盘价33.50元/股,市值蒸发近1900亿元,最新市值1981亿元,不足美的集团的一半。

近两年,格力集团三次推出回购方案,合计回购金额已达270亿元。

近期A股波动较大,多家公司推出回购计划。3月10日当晚,亿纬锂能(300014.SZ)计划回购不低于1.5亿元不超过3亿元;宇通重工(600817.SH)计划回购0.5亿元-1亿元;敏芯股份(688286.SH)计划回购1000万元-2000万元。

这一次,格力会跟上美的的步伐吗?